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东方园林什么支撑高股价神话
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类别: 战略管理 时间: 2010-07-07 来源:《英才》

关键字:战略管理 产业链

是园林第一股的噱头?是拿单拿到手抽筋的未来业绩保证?还是拥有垄断性的行业资源?亦或是无法复制的竞争优势?究竟是什么支撑着东方园林的股价神话?

产业链优势

对于市场的认可,打小家里就做盆景生意,又攻读过北京林业大学园林系的何巧女将东方园林的成功归于“城市景观体系的综合建设”,实际上,也就是在园林行业中进行上下游产业链的整合。

“这个体系包含园林的规划设计、施工实施、苗木养护和园林产品的结合。既包含了园林上游的苗木资源又包含了下游施工后的苗木养护。这种相对自给自足的构架,避免了其他同类园林设计公司受上游苗木资源影响较大的情况。”何巧女说。

与东方园林相比,许多园林公司的业务范围只是园林产业链上的其中一环,同业公司中拥有上下游产业链的公司只有东方园林一家。公司旗下涵盖了苗木养殖基地,景观设计集团,施工维护等几大板块。

刘嘉峰表示,对于园林产业这些不同板块,模块之间的衔接是最为困难的,要打破原来模块之间的局限性,把过去断开的价值链重新整合。

“公司上市以后,产业链上下还要延伸,一方面是我们做城市景观体系运营的思路,比设计还要往上走一个环节,是整个城市的景观的规划。另一方面是要为城市创造价值的思路。这也是我们产业链延伸的客观需求。”何巧女表示。

行业壁垒低

从行业的数据看,目前园林市场容量达到每年2000亿。根据2009年东方园林的年报显示,公司收入5.84亿元。尽管,今年公司接到的项目比去年又大幅增长,但相对于全行业的市场容量,

东北证券(000686)农业分析师钟大举告诉《英才》记者,由于园林行业比较分散,小公司比较多,又适逢所有城市建设新区的规划,所以以市政项目为主的东方园林在三年内的行业环境都会比较好,可以保持高速增长,并且从其目前签订的合同来看,比较饱满,可以保证未来

“只要城市化还在扩张,园林的设计和施工量都会非常大,养护的量还会硬性增加。我认为未来10年、20年这个行业的前景都非常好。”何巧女做了个比较,如果把中国的所有县城都建成欧洲的小镇,10年、20年的时间并不算多。

2010年2月5日,东方园林收购了面积约663亩位于浙江省武义东方茶花园的全部苗木。这也是上市后,东方园林的第一次收购。

“上市以后我们专门成立了一个资本运作中心,主要是为了接触一些有特点跟我们的理念在某一个环节上相符的公司,即围绕我们产业链环节上的公司。考虑到的还是战略上的收购多一些,如苗木资源的收购。”何巧女希望通过对行业的整合,使东方园林的规模在未来5年扩大10倍。

不过对此,钟大举认为,园林工程本身没有很高的一个行业壁垒,如果公司扩张的比较快,也会出现高速扩张中关于人才管理、施工质量上的风险。并且,市政工程一般相对较短,东方园林的计划是各个城市新区建设和公园建设,虽然这样看这个市场很大,但是可以维持多长时间是不能预计的。

此外,政府施工能不能持续取决于宏观经济和政府收入,政府收入主要取决于土地,房地产处于园林产业链的上游,房地产能不能火也是东方园林在扩张中需要注意的问题。

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