喜欢用米塔尔作为标本的徐乐江，对这家依靠不断并购扩张称霸世界的钢铁企业做过详细的研究。尤其对作为全球老大的米塔尔收购全球第二大钢铁公司安塞乐，被外界称之为一项不可能完成的任务，居然克服重重险阻在5个月内达成协议，徐本人对米塔尔期间所表现出的坚忍不拔以及能出色的协调有关利益各方，并取得多赢结果非常敬佩。
不过与米塔尔在国际市场如“购物狂”般高歌猛进形成鲜明对比的是，宝钢在国内依靠兼并重组、淘汰落后产能来实现“精品+规模”的战略计划，至今依然在艰难进行之中。
据公开的报道来看，宝钢虽然在十几年的跨度里，成功重组过上钢、梅钢、新 疆八一钢厂、宁波钢铁等等。但近年来重组不断受挫，像之前提到的广钢实施缓慢，而邯宝钢铁则彻底退出，与济钢、马钢、包钢的谈判一直未果……
宝钢宏大的目标一再搁浅其原因何在？据业内人士透露：很大的一部分原因就在于宝钢的兼并重组之路并没能得到大多数地方政府的理解和支持。
宝钢集团经济管理研究院院长吴东鹰认为：“行政省份内钢铁企业并购当然目的也是为了提高本地区钢铁产业的竞争力，但其另一个目的则是为了防御本地区钢铁企业被区域外其他优势钢铁企业并购，而做的一种防御性的并购。这种区域内频频发生的防御性并购不仅压缩了宝钢、鞍钢、武钢等龙头钢企的并购空间，也造成了区域内钢铁市场的相对垄断，不利于市场的充分竞争，实际上更容易形成市场的割据。”
按宝钢原构想：从2006年产能不足3000万吨，到2012年实现8000万吨，依靠自建根本不可能，宝钢唯一的出路就是选择兼并扩张的道路。但是，在山东、河北、内蒙古等省市，一路边走边谈，宝钢的“购物车”里却并没有什么实际斩获，“北上计划”难度显然超出其想象。河北钢铁的内部联合重组，让宝钢最终退出邯宝钢铁，同时山东钢铁重组使济钢项目没有可能，包钢、马钢等项目目前也大都没有结果。
除了地方政府的原因之外，徐乐江认为重组不利还是因为不具备“大势”，“经济未能发展到这个地步”，造成宝钢“忙了一圈，没有多大结果”。
其实，中国政府希望淘汰钢铁过剩产能自“九五计划”就有提及，但是始自2005年的这一轮经济发展的大势，更让钢铁企业根本无心淘汰，反而因暴涨的需求纷纷大炼钢铁、扩张产能，这时又有谁会在这时候放弃到手的蛋糕呢？
对未来经济预期徐乐江并不乐观，他用“弱复苏”来定义世界经济的未来走势。“作为中国最大的贸易伙伴，欧洲的财政紧缩计划，美国经济复苏的现状，将倒逼中国结构调整，转变发展方式，融入世界经济的中国不可能独善其身，不调结构没有出路可言。”徐乐江如是说。
除对宏观经济形势的忧虑，徐乐江更关心具体的“三大利空”对宝钢的影响。
这三大“利空”：一是近日国家财政部宣布自7月15日起取消部分钢材出口退税优惠，大部分钢材产品9%的退税率被取消；二是国家对于房地产行业持续的调控至今还将持续推进；三是最近澳大利亚政府将征收30%的资源税，虽然还需要进一步走立法程序，但加收新税的消息无疑对中国钢企高额的铁矿石成本来说是雪上加霜。
而除了以上“三大利空”之外，徐乐江认为有“一大长期利好”：未来，中国城镇化和新型工业化之路还将继续。“中国不会停止发展，中西部还有很多事情要做。中国的人口众多，全面建设小康社会的战略新目标，使得未来中国钢材消费量超过美国没有问题。但是未来将从量的需求，转变为质的需求，上新项目，增加产能的路走不通了。”
从量到质的转变过程中，以高端板材为主的宝钢，会在未来更加激烈的竞争中显示出更强的竞争力。据数据显示：今年前5个月，宝钢集团的利润达到126亿元，这一数字远远超过同行企业。
短期“三大利空”，“一大长期利好”，正构成了宝钢对整个中国钢铁“战国纷争”背后必须“兼并重组”的判断基础。
同时徐乐江也认为：“未来的钢材需求增长不会再如前些年这么快了，会是个细水长流的过程，一定会有人停下来或者退出。可能退出的会以民营企业为主，不赚钱，他们没有必要一定要做下去，可以去投资别的，不会继续流血。对国有企业来说，即使过得非常艰难，但还要坚持做下去。”
基于以上原因，下调产能，收缩战线似乎也在暗示宝钢已经为打持久战做好了准备。而钢材期货市场最近表现也很低迷：螺纹钢期货，自4月开始一路下跌，跌幅超过17%，似乎也在印证徐乐江的判断。
中国钢铁业近7亿吨的粗钢产能，让市场竞争更趋白热化，“市场经济永远是供大于求的，供不应求是市场经济的一个过渡，一个阶段，市场经济一定供大于求以后才会有整个行业充分的竞争。钢铁行业到这个时候了。”徐乐江犀利地指出：“依靠产能扩张的粗放式发展道路走到头了”。
