尝试各种融资方式
如果说资源是必备的“粮草”，那么资本则是获取资源的“通行证”。
“在资源战略中，资金是基础，是‘血液’。没有资本运作，这个企业(中国黄金)走不到今天”，对于资金的重要性，孙兆学从不讳言。
“我刚来时，集团公司的账上当时只有3亿，勉强够买一个小矿”。因此，孙兆学上任伊始的首要任务就是“筹钱”。
此后，从2007—2011年，中国黄金和旗下A股上市公司中金黄金(20.50,-0.48,-2.29%)(600489)通过银行间市场发行短期融资券，合计融资近50亿元人民币。
2009年，集团公司又通过发行企业债，融资20亿元人民币。
此外，集团公司和中金黄金还通过中期票据的形式，融资近30亿元。
2008和2011年，中金黄金通过两次增发实现再融资达68亿元。
2010年12月，以金山矿业和西藏甲玛项目为主体成立的中金国际(2099. H K)，在香港主板成功上市，融资3亿美元。
“十几种融资方式，我们几乎全用过，目前财务状况良好，截至2011年末，资产负债率只有50%多。”
资本的放大作用在中国黄金并购之路上起到了至关重要的作用。当孙兆学得知湖南怀化政府想找一家有实力的企业来整合当地资源的消息后，立刻飞赴湖南，最终花四五千万人民币，中国黄金就整合了当地50吨黄金资源。在证券分析师的眼里，这50吨黄金，要是在资本市场操作一下，最少值5个亿。
在采矿行业发展成熟的国家，矿业公司在探矿阶段，就可以利用其探矿权和潜在资源，在资本市场上融资。融得的资金可以用来进行更大规模的勘探投入，不仅能够让资源得到最大限度的开发利用，而且能帮助企业有效降低风险。
但国内矿业公司还很难做到这一点。孙兆学告诉《英才》记者，中国黄金也在尝试利用探矿权来融资，“我们做了两支基金，但目前还不成熟。”
“呆矿”变资源
有了资源，如何提高资源利用率成为下一道难题。
“品位低、分布散、难选冶多”，是业界对中国黄金资源特点的评价。据公开资料显示，我国已发现黄金矿床近万处，资源总量可达20000吨。但目前已探明的金矿床仅约2000个，探明储量在6000吨左右，其中，约有三分之一是难处理的“呆矿”，开发利用难度非常大，是制约我国黄金工业快速发展的瓶颈。
多位行业分析师在接受《英才》记者采访时均表示，与山东黄金相比，中金黄金最主要的劣势就是“矿山比较分散，且品位大多不如胶东半岛的矿高”。
不过，孙兆学并不将此视为难题，“我们的技术在国内是最好的”。
比如中国黄金旗下的内蒙古乌山项目，与中信重工合作，成功研制并使用当时国内最大型的矿用磨机设备。业内人士指出，国际大型矿业企业生产规模巨大、效率高，重要原因之一是露天矿多、井下矿少，因此，大型矿用设备能够运用自如。而乌山项目正是采用了露天开采、使用大型设备的模式。
此外，中国黄金拥有国内唯一的国家级研究院和设计院——长春黄金研究院和长春黄金设计院。借助这两大科研院所的力量，中国黄金在处理“呆矿”方面有着独特的优势。
据中国黄金副总经理杜海青介绍，集团公司自主研发的生物氧化提金技术，能够使难浸金精矿的金回收率由30%以下提高到95%；原矿焙烧技术，能使难处理金矿石的金回收率由30%以下提高到82%；两段焙烧脱砷技术，能使尾矿中重要污染物砷的回收率超过90%，并作为工业原料销售。
这三种技术解决了黄金冶炼领域的三大世界性难题，使此前国内超过3000吨无法选冶的黄金资源得以开发利用。
西藏甲玛项目也是利用先进技术提高资源利用率的典型案例。甲玛矿的原矿中，含有铜、铅、锌、钼、金、银等多种有价元素，要在选矿过程中同时回收这几种金属，是一个世界性技术难题。中国黄金开展专项攻关，使多金属选矿分离试验取得重大突破，实现了资源的综合回收利用。据悉，该项目已被科技部列为国家“十二五”科技支撑项目。
甲玛矿并非个例。黄金复杂的成矿特点决定了它常与其它有色金属伴生，比如铜、银、钼等。而在市场价格上，黄金与这几种有色金属常常是逆向波动、此消彼长。如果发展多金属战略，则既能让资源利用达到最大化，又能有效防范产品单一带来的风险。
因此，孙兆学将中国黄金发展的核心战略定为“以金为主，多金属开发并举”：“消耗同样的资源，原先只生产金，现在同时生产其它金属，创造的价值和利润自然是不一样的。”
目前，除黄金外，铜成为中国黄金的第二大发展重点。截至2011年末，集团公司已探明的铜储量达到990万吨。
有色金属行业分析师告诉《英才》记者：在几种基本金属中，铜是最稀缺的，由于其良好的性质，具有不可替代性和刚性需求；而我国铜精矿供给非常紧张，因此铜矿利润相对较高。
根据中国黄金公布的财报，其2010年铜产品的收入28亿，占集团公司总营业收入的5.6%。
合作收购海外资源
对于海外资源的获取，孙兆学寄予很大期望。2010年12月，中金国际上市之初，公司就表示，会将募集资金的30%(约1亿美元)用于海外资源收购。
中国黄金的目标是，到2015年底，将集团公司的海外产量提高至20吨。
事实上，此前中国黄金一直在巴西、委内瑞拉、俄罗斯、蒙古和刚果等国家和地区寻找矿山。2011年，集团公司在吉尔吉斯斯坦成功收购铜金矿山。
关于“走出去”的方式，孙兆学总结了几条：
自己独立走出去，看来难度非常大，现在做的主要还是前期的探矿。
借助民营企业的力量。有些民营企业有海外关系或资源，但其采矿实力和技术可能不足，或者只是获得了探矿权，后期的开发和管理跟不上，这时候中国黄金就可以与之合作。“比如，在柬埔寨，中国黄金就和一家民企合作，提供资金和技术，占60%的股权，对方则把探矿权折合成40%的股权。”
与国有企业合作。其他行业的国有企业，有些已经进入某个国家很多年了，在当地有人脉、了解当地的法律文化。这时候，如果中国黄金也在这个国家获得了矿权，但对当地情况不太了解，就会去找那些国有企业来合作，给对方一定的股权。“比如，在吉尔吉斯斯坦，我们与国机集团有合作；在巴布亚新几内亚，我们与中材集团合作。”
与国外公司置换股权。“对方在初级探矿阶段获得利润，后面的利润就我和他共同获得。”
开发海外资源的潜在风险和成本比国内大得多。有分析师表示，与中国黄金、山东黄金相比，紫金
矿业这两年的发展速度慢下来，主要原因之一就是“他们新收的矿大部分在国外，国外采矿风险和成本都会很大”。
不过，在孙兆学看来，走出去，不仅仅是为了多拿资源，还为了学习世界一流矿业企业的经验。“这两年，我们在海外做的一些项目沟通和交流，对我们自身的观念改变有很大帮助。”
今年2月底，巴里克黄金公司总裁兼首席执行官亚伦·瑞金特来到北京，与孙兆学会面。其实，早在两年前，身为中国黄金协会会长的孙兆学，就曾经组织全球15大黄金矿业公司的董事长和C E O来中国，与国内五大黄金集团的企业家交流。
“目前，央行储备黄金的主要渠道是我们自己生产和回收，相比于海外运作，成本大大增加，应该适当对一些产业界和银行界放开国外黄金的进口权，国家也应加大对黄金企业的支持力度，支持企业去国外购买资源，企业可以在开发出黄金产品后，用产品来还贷，这要比在国际市场上直接购买黄金划算和安全得多。”
在孙兆学眼中，中国黄金的海外扩张，关系的不仅仅是一个企业的增长和发展，更是一项重要的“国家战略”。
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