一边是新基金发行的举步维艰，另一边却是三大类股票方向基金的头名暂停或限制申购。今年结构性的市场不仅带来了个股的分化，基金发行市场上也呈现少有的结构化特征。

领跑基金闭门谢客

标准股票型、偏股型、灵活配置型基金的领跑者都暂停或限制申购，这在国内基金业的历史上还是头一回。

5月26日，嘉实基金公告，为保障全体基金份额持有人的利益，并兼顾基金资产的有效运作，嘉实主题基金将暂停申购及转入业务，只在每月定期限额开放基金的申购业务。无独有偶，早在4月26日，华商基金就发布公告，对华商盛世成长基金的大额申购和转换转入业务进行限制。

这两只基金恰恰是2010年以来表现最为抢眼的基金，分别占据了目前标准股票型基金和偏股型基金的业绩首位。银河证券基金研究中心数据显示，截至5月28日，嘉实主题以11.38%的净值增长率位居偏股型基金第一，华商盛世成长基金则以8.83%的业绩排名标准股票型基金榜首。目前以3.05%的净值增长率排名灵活配置型基金首位的华夏策略，更是长期暂停申购。

安信证券基金分析师任瞳表示，三大类股票方向基金冠军都“闭门谢客”，主要原因是目前市场结构化特征明显，投资机会有限，如果放任基金大规模净申购，将给基金经理操作带来不利影响。

数据显示，嘉实主题基金今年第一季度的净申购就超过30亿份，华商盛世成长也逆市净申购7.7亿份。5月4日限制大额申购的摩根士丹利华鑫领先优势同样净申购16.3亿份，该基金目前排名标准股票型基金第三名。出色的业绩是这些老基金震荡市里吸引投资者的主要原因，也使得它们的规模飞速增长。

新基金发行持续低迷

和绩优老基金“不差钱”的幸福相比，新基金发行陷入了举步维艰的窘境。尤其是本轮调整以来，原本就人气低迷的基金发行市场雪上加霜，投资者对于后市的谨慎心态导致新基金的吸引力进一步下降。

和2009年32.1亿份的新基金平均募集额相比，不少近期成立的新基金募集额只有不到20亿份。WIND统计数据显示，今年以来新基金平均募集规模为19.21亿份，除了3月23日成立的农银汇理中小盘和2月3日成立的中银蓝筹两只银行系基金分别募集了97.31亿份和61.84亿份，4月份以来发行最大的基金是东吴货币市场基金，募集了44.33亿份。而近期连续发行的几只QDII新基金募集额更是拿不出手，就连银行系基金工银全球也只募集了5.86亿份。

业内人士分析，新基金发行与市场走势高度正相关，在股市震荡下行的背景下，新基金不好发早在预料之中。“而且，现在投资者日趋成熟，更关注那些历史业绩优秀的老基金，新基金的基金经理大多是一些不出名的基金经理，产品设计上又没有什么亮点，因此很难吸引投资者关注。”北京某基金公司渠道经理表示。

　　（责任编辑：关婧）