华谊兄弟董事长王忠军

　　作为资本市场上首家影视娱乐公司，华谊兄弟（300027）自上市以来就聚集在资本市场的镁光灯之下，从未有一个上市公司能像华谊一样，给资本市场乃至娱乐圈带来如此多的话题，明星股东的举动、明星的绯闻、电影的票房、艺人的去留都成为影响股价的重要信息。

　　中国电影市场步入黄金发展期，华谊能否借此扬帆起航取得更好的业绩？因为影视周期所导致的业绩波动如何化解？在更多的影视娱乐公司对于上市跃跃欲试之时，华谊能否继续成为行业领头？公司离综合娱乐集团的理想还有多远？带着这些问题，中国证券报记者专访了华谊兄弟董事长王忠军。

　　新业务平滑业绩波动困扰

　　中国证券报：华谊兄弟中期业绩已经公布，上半年同比出现下降，但预计前三季度增长超50%，业绩波动的原因是什么？未来如何处理业绩大幅波动问题？

　　王忠军：公司8月19日公布了半年报，营业收入超2亿元，净利润2827万元，是比去年逊色，但也在我们预期内，我们年度影视片的档期、制作和发行计划安排下来就是这样的状态。

　　电影业本身就存在季节性特点，暑期档、国庆档、贺岁档等影片较为集中的放映期多在下半年。就华谊而言，今年计划重磅推出的影视剧均安排在第三、第四季度，比如《唐山大地震》、《狄仁杰》；并且，华谊上半年更多是在运筹帷幄、落子布局，通过进入音乐、手机网游、影院等领域拓展产业链。

　　《唐山大地震》目前为止的票房超过6亿，已超出公司预期，这也是预计三季度业绩增长的主要原因。下半年华谊还有多部影视作品登场，将会给业绩提升做出贡献。

　　对于业绩的季节性波动问题，华谊也一直在努力克服，我们对于音乐、手机网游、影院等新业务的拓展，就是为了能在提供稳定现金流的同时，使公司各项业务全面打通和联动，进而逐步平滑业绩季节性波动的困扰。不过，这些业务尚处于培育期，今年还不会有大的贡献。

　　新老联动瞄准全娱乐集团

　　中国证券报：华谊的传统业务包括电影、电视剧、艺人经纪，称为公司的“三驾马车”，构成公司收入的主要来源，未来如何在保证传统业务稳定发展的基础上获得更大的增长空间？

　　王忠军：影视、艺人经纪作为华谊的老业务，目前发展比较稳定，三块业务对业绩的贡献基本各占三分之一。

　　中国电影票房今年预计会达到百亿元，相较去年的62亿增速达60%，未来发展速度也会非常可观。对华谊而言，电影业务最起码要跟上行业的增长速度。目前华谊在国内电影市场约占10%-15%的份额，位列前两名，我们的目标是产出更多优秀的、高品质的作品，巩固提升华谊的品牌，而不是一味高产。

　　国内电视剧行业准入门槛低、企业数量众多，近年来一直处于整体供大于求、精品剧供不应求的局面，也给华谊带来了较大的整合余地。近期公司新吸收设立了石钟山工作室和张海东工作室，实际上属于另一种形式的整合。未来如果有符合华谊发展战略的并购机会，也会继续关注。

　　目前华谊签约艺人有100人，艺人经纪发展比较稳定，未来重点是在培养新人的同时使签约艺人人数增加。大家更为关注艺人的流动问题，事实上华谊艺人的到约离开率比员工的离职率还要低，况且任何单个艺人都不会对公司的财务构成影响。

　　中国证券报：华谊今年上半年大手笔介入网游、电影院等领域，公司未来在新业务拓展方面有什么计划？未来新业务发展的目标是什么？

　　王忠军：华谊的新业务包括音乐、游戏、电影院等，还有网络视频等新媒体合作伙伴，和传统业务相比，占的比重还很小，对今年的收入贡献不会太大，毕竟刚刚起步。但是，经过明年、后年的培育，将来会对公司业绩形成支撑。

　　公司的目标是，在未来3年之内，新业务能对业绩有三分之一的贡献，再加上传统业务的稳定发展，保证公司成长性。

　　华谊在布局新业务时，并不只是盲目的扩张，而是会充分考虑新业务同现有业务的联动，是在做乘法而不是简单的加法。以《唐山大地震》为例，该片电视版从一年前就开始创作，旗下歌手尚雯婕同步推出了主题曲，手机游戏即将在9月份上线，而北京、重庆的影片见面会也是在自家影院举办。各业务的联动将能够产生更佳的效果。

　　公司近期与酷6网在网络视频领域展开合作。华谊作为内容提供商，也赶上了“三网融合”的发展契机，相当于在不增加成本的前提下增加了一个数字发行的渠道，且网络视频版权的上升趋势非常明显。

　　电影院方面，目前已建成并投入运营的电影院有2家，今年计划再开3家电影院。华谊电影院定位在偏高端，但这并不意味着高票价，而是要提供更好的服务同观影环境。

　　未来公司也有计划像迪斯尼一样，考虑建影视基地、主题公园等，但还没有确切的时间表。公司的目标是向着综合娱乐传媒集团的目标展开全面布局。

　　股权激励候时机

　　中国证券报：作为娱乐第一股，华谊在二级市场上也被寄予厚望，公司目前股价的绝对估值不低，公司如何看？

　　王忠军：华谊从2009年10月底上市至今，投资者一直给予较多关注，这对公司既是鼓励、是期望、同时也是压力。

　　上市给华谊兄弟提供了一个非常好的资本平台，使之同公司的业务发展、品牌形象形成良性互动，对公司的提升不言而喻。不过，公司不会过多考虑股价、估值的问题，而会把精力集中在经营方面，把基本面做好才能给投资者更好的回报。

　　我们一直呼吁公众要给创业板公司更多的时间和空间来成长，不能过于苛刻，现在公司往往会因为一些自身无法掌控的问题，比如股价波动等受到指责。一家上市不到一年的公司，当然不能称为伟大的企业，但华谊有这个梦想，每天都在努力。

　　中国证券报：下半年将会有大量的限售股解禁，包括一些艺人持股，是否有减持压力？未来有无股权激励计划，给公司没有股份的艺人和管理者一些激励？

　　王忠军：今年10月30日，公司首发的限售股将会解禁。但作为实际控制人的我们兄弟二人已经承诺过自上市起3年内不会转让股份，其他董监高也承诺了任职期间每年可转让的比例。

　　事实上，解禁是任何公司都要面对的事，无论是明星股东还是管理层，公司都视为普通投资者，其增持或者减持都是其个人配置的事，公司不会干涉也无法预计。唯一能做的就是把企业经营好，使投资回报有更高的吸引力。

　　股权激励方面，公司也在学习、讨论和考虑，不过股权激励的技术较为复杂，对公司而言，激励对象的选择、激励幅度、对业绩的影响等都需要慎重考虑，会等时机更为成熟的时候处理。

　　中国证券报：公司业绩实际上面临着一些不确定性，比如艺人的去留、影视作品的成功与否、能否保持行业优势地位等，如何消除这些不确定性？

　　王忠军：华谊主要依靠品牌、平台和文化来留住艺人而不单单是契约，近些年稳定的艺人关系也表明华谊的品牌为大家所看重。

　　目前华谊影视作品的成功率越来越高，这就是大公司的专业优势所在，好的影视作品必须依靠好的机制，从评估、监制、到投入到制作再到发行我们有一整套的机制来保证好的作品。规模化、大公司团队价值等优势会得到充分发挥。

　　同时，华谊在影视方面有足够的经验，也拥有分工更为合理、不同专业风格搭配的制片人团队，公司的管理简单而顺畅。目前国内很多影视娱乐公司都在复制或模仿华谊的工作室模式，包括导演、制片人工作室，大经纪人制等，这就说明华谊的创新是成功的。

　　（责任编辑：关婧）