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电力央企并购重组的动因与风险分析
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类别: 战略管理 时间: 2010-06-23 来源:北京正略钧策企业管理咨询有限公司

标签:资产重组 并购

2008年12月,国电电力出资12.66 亿元以现金方式对英力特集团进行增资,持有其51%股权。经审计和评估,截至2008年10月31日,英力特集团净资产值为12.05亿元(母公司),净资产评估值为12.19 亿元。

英力特集团成立于2000年6月,注册资本2.4441亿元。宁夏电力集体资产经营管理中心持有其17.79%的股份,为第一大股东。2007年底,英力特集团总资产48.75 亿元,净资产11.01亿元,实现净利润2.74 亿元,净资产收益率24.93%。2008年1~10 月,实现净利润1.42 亿元,净资产收益率11.84%,10月底净资产11.95 亿元。英力特集团主要产业及发展方向为电力、煤炭开发和具有上下游一体化优势的氯碱化工、煤化工和新材料等。

一、 国电控股英力特集团的主要原因

英力特集团与国电电力重组后,可以拓展双方上下游相关产业,实现与现有业务的互相促进,培育新的利润增长点。具体来说,国电电力控股英力特的原因有以下几方面:

1、可以发挥公司优势,发展壮大电力资产。

英力特集团目前火电权益容量82.8 万千瓦,并有两个2×33 万千瓦自备电厂项目正在做前期工作,其中青铜峡铝业2×33 万千瓦自备电厂项目已经取得国家能源局同意开展前期工作的“路条”,国家层面的支持性文件已全部取得。在国电电力控股英力特集团后,可以实现优势互补,进一步提高英力特集团的电力资产质量并发展壮大。由于英力特集团持有国电石嘴山发电公司30%股权,国电电力控股英力特集国电电力团后也可以增加对该公司的控制力。

2、实现相关产业多元化,增加新的利润增长点,进入煤化工、精细化工和新材料领域。

公司通过增资实现对英力特集团的控股,可以实现快速进入化工行业,实现相关产业多元化。公司拟将英力特集团打造成发展化工产业的战略平台,结合英力特集团宁夏宁东工业园的建设进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域,为公司发展增加新的利润增长点。此外,英力特集团拥有在化工行业懂管理、懂技术的专业人才队伍,对公司进入化工行业能起到极大的促进作用。

3、充分利用国家对宁夏自治区的政策扶持,促进国电在宁夏区域的发展壮大。

在国务院下发的《关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见》中,将宁东基地列为国家重点开发区,把宁东建设成为国家重要的大型煤炭基地、煤化工产业基地、“西电东送”火电基地。英力特集团规划中的宁东乙炔化学工业园以及热电、BDO 等能源项目属于宁东基地的重要组成部分,得到了自治区政府的大力支持,项目的投资建设,既符合国家对西部大开发和宁夏地区的大力扶持政策,也有望得到较好的经济回报。而国电电力在宁夏也有电厂,收购当地的电力公司也是从布局角度考虑,希望在当地获得更多的支持。

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