华谊兄弟的商业模式，无非是把电影、电视剧、艺人经纪三个业务板块组合到一起并尽可能榨取其中的协同效应，其中每个业务板块都有自己的一套完整的商业模式。譬如，电影的模式无非是把电影拍出来，然后通过放映获得票房收入，同时通过版权授权获得DVD、新媒体、衍生产品销售的收益；电视剧的商业模式无非是把电视剧拍出来然后卖给电视台；艺人经纪的商业模式无非是把艺人做出价值然后通过艺人收入分成获得回报。这些模式都是成熟的模式，没有什么太新鲜的，关键是你到底能把每一块业务做到什么规模，做出多少利润。

对华谊兄弟判断大致是这样的：电影制作和发行业务虽然尚未完全摆脱对冯小刚个人的依赖，但他们上市之后有了资金会有能力通过聚拢人才和加大吞吐量逐步降低这种依赖性，对此我没有太多的怀疑。电影院业务虽然刚刚起步，但毕竟这是一个资金可以改变格局的市场，因此他们在电影放映市场的诉求和野心会不断膨胀。电视剧业务短期内可以提供稳定的利润和艺人打造平台，但是中长期来看除非他们能够承包一个卫视平台，否则未来在一线和高二线卫视台自制独播大剧的夹击下至少不会有很广阔的发展前景，甚至很有可能走向萎缩。艺人经纪本来就不是一个很容易规模化、适合放到上市公司里的业务，同时和内容制作业务的先天性利益冲突是无法避免的，因此我相信未来早晚有一天，华谊兄弟会考虑把它分拆出去或者干脆卖掉。

经常有人会把华谊兄弟和博纳国际去做比较，其实两家公司虽然都是中国最优秀的民营电影公司，但它们并不具有太多的可比性。对比两家公司的商业模式，实际上就是对比两家公司的业务布局。华谊是全娱乐市场布局，除了电影、电视剧、艺人经纪，还有音乐、广告等；博纳是全电影产业链布局，从投资制作到发行到放映都有涉足。前者侧重发掘横向业务群组之间的协同效应并把它们固化，后者希望把电影产业链上下贯通彻底吃透。但是，未来随着华谊业务板块的调整，最终两家公司很可能会殊路同归，都成为纵跨完整电影产业链并横向拥有电视剧业务的传媒娱乐集团，那个时候两家当然会有更多的竞争。不过，美国以前有八大电影公司，现在也有六大，而我们就算加上中影和上影，至少也还有两个空白名额呢。当务之急是大家先把饼一起做大。

华谊兄弟的核心价值是品牌、业界影响力、冯小刚的金字招牌和强大的艺人资源。博纳的核心竞争力在于其电影发行能力。综合来看，华谊在中国娱乐业的品牌影响力更强一些；但就电影发行能力而言，博纳可能比华谊更胜一筹，原因是博纳没有冯小刚，因此这些年来被迫练就了面向市场发行第三方作品的能力。