在多数人认为中国经济已经企稳回升的时候，光大证券首席经济学家潘向东却做出了悲观的判断：“由于明年出口、投资和消费的增长不容乐观，因此，明年的经济增长比今年更困难。” 

潘向东分析，在外需方面，今年三季度、四季度以及明年一季度的增长，是美国去库存化以后的一个补库存过程，增长会超出大家的预期，就像中国6、7月份的钢铁一样，在补库存后增长还会回落，因此不要寄希望于明年出口会对中国的经济增长有太多贡献。 

今年，投资对经济增长的贡献最大，“四万亿的投资规划意味着今年和明年各两万亿投资，这样算下来明年的投资增长是零。如果不再进行财政扩张，明年的GDP增长难度很大。” 

在消费方面，潘向东认为，今年的汽车补贴和家电下乡，把刚性需求一下子释放出来，明年的消费增长边际效应将会不断递减。 

在出口、投资和消费增长潜力不大的情况下，人们会寄希望于民间投资，民间投资通常是和贸易品有关的投资和房地产投资。“在出口回暖希望不大的情况下，只有靠房地产投资，但是今年8月份，房地产投资环比增长23%，低于预期，如果没有新的政策刺激，房地产金九银十的情况不会在明年出现。”