从3月末开始，央企年报纷纷出炉。市场对央企年报的公开期盼已久。
与对一般上市公司年报的解读不同，市场对央企年报的关注不仅限于这些中央企业的投资价值。更为重要的是，央企所主导的行业几乎都是关乎国家命运的支柱产业。
因此，中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员刘姝威认为对其解读应该从行业的角度，发现其问题，探讨其出路。
科技决定竞争力
宝钢股份能够占据可观的高端产品市场份额，源于其巨额研发投入。
全球钢铁业受到金融危机严重冲击，宝钢股份去年仍然盈利66亿元，而通过分析发现，宝钢股份能够占据可观的高端产品市场份额，源于其巨额研发投入。2008年宝钢股份的研究开发投入约23亿元，全年R&D（研究与发展）投入率1.15%，实现新产品销售率18.9%，新产品转产数82个，申请专利859件(其中发明专利364件)，技术秘密2069项。
与邯郸钢铁相比，宝钢股份的总资产是邯郸钢铁的7.5倍，营业收入是邯郸钢铁的5倍，但净利润高达11倍。
宝钢股份与邯郸钢铁的差别不仅源于生产规模，更重要的是主营产品结构的差别——邯郸钢铁缺少高利润率的高端产品，主营产品毛利率较低。
“这已经说明了高品质钢材对于钢铁企业盈利的重要性。”中央财经大学中国企业研究中心景小勇如此表示。
而目前中国房地产业也在进行行业调整，新的建筑材料将替代部分传统的建筑材料，传统的建筑用钢将被逐步淘汰。这也对钢铁企业的技术研发提出了更高的要求，产业升级无疑是钢铁企业的必走之路。
在这方面，石化行业显得更为突出。中国石化2008年实现营业收入14521 亿元，同比增长20.52%，但营业亏损260.66亿元，而2007年营业利润还高达786.65亿元。分析发现，这主要由炼油业务和化工业务的亏损造成，其中化工业务的亏损占51%。
中国石化营业利润大幅下滑主要是因为受到全球金融危机的冲击，导致原油价格剧烈波动和化工产品价格下跌。但是，刘姝威分析认为，与国际石化行业巨头相比，中国石化缺乏核心技术，其化工业务抵御金融危机的能力较弱。
这样的状况不仅影响近期中石化的整体盈利能力，而且将制约其石油化工业的长远发展。
要改变这种局面，景小勇认为石油化工企业应该加大研发投入。中石化似乎做的不够好，按照刘姝威提供的数据，2006年至2008年中国石化的研发费用占营业收入的比重逐年下降，2008年仅为0.23%。
但是，看一下世界领先的石化公司埃克森美孚，2008年仍以452亿美元的年度盈利刷新全球上市公司盈利纪录。这是有原因的——埃克森美孚每年的研发投入多达6.49亿美元，在过去的10年内获得了1万多项专利。
而且，埃克森美孚已经盯上了中国的石化市场。埃克森美孚公司称：“我们预计，在未来10年里全球石化产品需求增长的大约60%将来自亚洲。”
对石化市场的争夺已经不可避免，他们也开始了布局：就在4月初埃克森美孚公司正式对外宣布，将在上海建立继美国、欧洲之后的全球第三大研发中心，该项目投资额高达7000万美元。
整合才有出路
面对金融危机的冲击，龙头企业的行业控制力似乎是挽救行业困境的一大法宝。
业绩巨幅下滑的中国铝业，营业收入同比下降10%，净利润同比下降98.69%。
不过，这并非中铝的经营失败所致。受全球金融危机的影响，2008年美国铝业的营业收入同比下降18.14%，营业利润同比下降83%。可见，由于铝价的急速下跌和消费的减弱，中国铝业的利润大幅度下降反映了全球铝行业的系统性风险。
