互联网公司常扬言要用技术击溃传统金融业；传统金融家们则思考如何激活存量单元

文_本刊记者 林默    编辑_吴金勇

平安集团的软广告以“平安票号”的方式植入了新版《龙门镖局》，宁财神还给平安票号的少东家起了一个酷似陆金所的名字——陆三金。千金之子，不坐垂堂，平安董事长马明哲也不会让“少东”轻易犯险。

8月13日，中国人民银行副行长刘士余对互联网金融表态鼓励，但也公开警示：P2P（个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式）行业有两个底线不能碰，一个是非法吸收公共存款，一个是非法集资。颠覆式创新出现时，往往有灰色地带，其中的玩家难免心中忐忑。多家公司开始收敛金融创新产品，8月20日，中国平安旗下子公司陆金所以系统升级为由暂停了“团金”系列产品。

陆金所成立于2011年9月，是中国平安集团倾力打造的网络投融资平台。“成立陆金所的动力之一，来自于马总（马明哲）一直都希望在原有体系之外成立一家新的公司，来尝试各种创新，尤其是与科技结合的创新。”陆金所副总经理黄黎明告诉《中国企业家》。平安内部一位员工告诉本刊，“少东家”的定位很契合马明哲对平安互联网金融板块及P2P平台陆金所的构想。

作为一家综合金融服务集团，陆金所平台上的产品与集团其它业务关联也无可厚非。

陆金所的“团金”系列产品就是将平安系下其它子公司的债权切割成1万－10万的等份向陆金所会员出售，收益率通常超过5%，资金占用周期大多在100天以上。例如此前陆金所出售的团金8号，即是将平津保理（天津）公司持有的深圳平安汇富资产管理公司500万元债权，切割成2.5万元的等份，以5.7%的年化收益率出售给陆金所会员。

“团金”系列产品不再遵循P2P一对一模式，在形式上与银行理财产品颇为相似。而开展此业务的陆金所已不再是一个单纯的P2P平台，转而为平安系提供了资金融通功能。陆金所的高层曾经仔细研究过美国关于对公众发行小金额理财产品的规则，通常要求产品的信息要足够透明、对客户有足够的风险提示，并须经美国证券交易委员会（SEC）审批。但国内并没有这方面的监管规则及审批流程规定，而陆金所也无法判断究竟怎样才算是在合法范围，怎样可能被列入“非法集资”。

“作为P2P的经营者，陆金所没有必要去承担《刑法》规定的风险，所以我们暂时停止了‘团金’产品，内部也再多做一些论证。”黄黎明称。

据消息人士向《中国企业家》透露，今年8月，“一行三会”、国务院法制办、公安部、工信部等七部委曾同赴陆金所调研，而这个工作组调研的目的是为了向更高层提供P2P行业发展的建议。

与互联网公司常常扬言要用互联网技术击溃传统金融业不同，传统的金融世家们更看重的是如何用互联网技术合规、依次激活自己的存量金融单元。

规避产品风险是传统金融机构进入互联网金融要上的第一课。为此，马明哲为陆金所空降了平安首席创新官计葵生担纲陆金所董事长，还向陆金所开放了平安多年来在金融领域积累下的风险管理授信模型，陆金所对借款个人或企业的审核，都可以通过该模型审核完成。为了选择合适的业务模式，陆金所邀请各路专家进行了60多次的研讨；在P2P平台搭建完成后，其测试周期长达3个月。

而中国平安为陆金所带来的最深层次的庇护在于，在这个野蛮生长的行业内，为其寻找一切可以遵循的游戏规则。

目前，国内的P2P服务平台已超过200家，2012年全年P2P线上交易量已超过100亿元，但这个蓬勃生长的行业却顶着一颗随时可能被引爆的炸弹——全行业的法律监管处于空白。

从事着金融业务的P2P平台，在法律地位上并不是金融机构，只是一般工商企业。监管缺位意味着短期内行业的良莠不齐以及随时可能到来的行业洗牌。为了规避业务与监管上的矛盾，陆金所的做法是将业务分解为不同环节，每个环节尽量向相邻金融监管规则靠拢。

陆金所业务运营之初将资金委托给深圳发展银行，即后来的平安银行。但客户资金沉淀在陆金所账户里，安全性遭到了质疑，于是陆金所开始寻求与第三方支付公司合作。

阿里的支付宝向陆金所开出的条件是，按照交易额的千分之几收取费用的条件，这对于月交易额已超过亿元的陆金所来说，意味着每月数十万元的交易成本。加之考虑到双方在未来业务的竞争关系，最终陆金所选择了与中国平安一向亲善的腾讯财付通。2013年2月陆金所与财付通正式合作，这也意味陆金所在资金环节纳入了央行的监管范畴。

平安的庇护还让陆金所得以在几乎全行业涉嫌违规的担保环节，得以独善其身。为了保障客户的资金安全感，国内大多数P2P平台都在其运作中加入了担保条款，通过平台自有资金、平台向借款人收取的融资性担保费用或建立风险储备金的方式，向客户提供担保。但一般工商企业的经营范围并不包括担保业务，陆金所中意的融资性担保的模式更需要专门的金融牌照，这是监管的“红线”。

此时中国平安显出了传统金融的底蕴，集团为陆金所量身定制了一家担保公司——平安融资担保（天津）有限公司。陆金所平台上交易的每一笔债权皆由这家公司审核并提供担保。这家高度关联的担保公司让陆金所间接拥有了一张融资性担保牌照，同时隔离掉了风险。而陆金所的盈利也是通过与这家担保公司分享担保费取得。

融资性担保公司的杠杆率是10倍，注册资金为1亿元的平安融资担保（天津）有限公司，为陆金所划定了10亿元业务量的天花板。可截至目前，陆金所的业务量已超过了8亿元。中国平安当然不会看着“少东家”的业务受阻，“平安集团正在考虑向这家担保公司增资，以配合陆金所业务量的增长。”黄黎明向《中国企业家》透露。

这家担保公司存在的更高价值在于，今年年初，央行向融资性担保公司及小额贷款公司有条件地开放了央行征信体系，但P2P公司并不在可以对接至央行征信体系的行列中。此前已有一批融资性担保公司拿到了可对接至央行征信体系的批文。

据接近监管层的人士向《中国企业家》透露，平安为陆金所量身定制的这家担保公司亦在向央行申请对接征信体系，且拿到央行批文的概率很高。如果这家陆金所御用的担保公司可以顺利对接至央行征信体系，那么这位平安系的“少东家”无疑将在P2P战场上再下一城。

风云变幻之际，出身传统金融世家的陆金所选择了步步合规。“这个行业内比拼的不是短期内可以做多大多快，而是谁可以活得更长。”黄黎明称。

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