编者按：《中国企业家》2009年6月上杂志刊登的“陈久霖：未能等到的并购”一文，引起不少反馈，有一位接近陈久霖的人士，特别撰文发表感触和不同的看法。

2004年中国航油事件发生以来，在有些媒体不断指责陈九霖之时，我总是在想：他为什么就成了事件的主角呢？至今，我心中一直至少还有四个问题：

1）同样是收购新加坡石油（资产价值没变），为什么中国石油高价收购得到了支持，而陈九霖低价收购却被否决；

2）中国航油经董事会批准操作投机石油衍生品被认为是违规，而国内航空公司等操作石油衍生品却被挂上了“套期保值”的字眼；

3）同样是投机业务，中信泰富获得了母公司拯救，而中国航油却无人“雪中送炭”；

4）世界上所有因投机亏损的企业都是交易员承担责任（甚至无人承担责任），而类似的事件发生在中国航油时，却由总裁陈九霖承担责任？

2009年5月24日晚，中国石油601857.SH，00857.HK公告，称其将以每股6.25新加坡元、总计约14.7亿新元折合人民币69.4亿元的价格，买下新加坡石油公司（SPC）。如果该项交易顺利完成，那么，它将是中国石油首次跨境收购一家上市公司；还是2001年以来新加坡最大的上市公司收购交易。

然而，如我此前撰文所述那样，其实第一个“吃螃蟹的人”却是陈九霖。他本来是可以用每股1.2-1.3新加坡元或最高为每股4.12新加坡元购买SPC的。而且，他还签署了收购协议并准备了充分的收购资金。可是，陈九霖的上级却临时在股东会上否决了该项收购，并为此支付了3000万美元的罚金。

据了解，曾有一位姓何的主管官员，为陈九霖的收购咆哮：“如果陈九霖胆敢完成收购SPC，我将以国家行政法控告他，将他送进监狱。”结果，陈九霖真的进了监狱；而何姓官员也进了监狱。差别在于：陈九霖因共受辱；而何姓官员却因私进了监狱。

新加坡地方法庭确认，中国航油所从事的石油衍生品交易，经过了董事会的批准；中国航油2004年5月公布的该公司2003年度《年报》披露了中国航油的投机性石油衍生品交易，还对该交易的入账方式做了充分披露。该年报经由董事会9名成员（包括国内6名派出董事）和外部审计师签署后对外公告。总体上说，投机性石油衍生品是中国航油自1998年以来的公司重要业务之一。可是，公司出事后，国内有关部门，立即对外宣布说，中国航油的业务为“违规操作”。

与此相对应的是，根据各大央企出具的报告显示，东方航空截至2008年底浮亏62亿元；国泰航空则巨亏76亿元；国航在2008年10月底已浮亏31亿元，并在2008年11月发生了588万美元的实际赔付；上航到2008年10月底则浮亏近1亿元。同时，中国远洋2008年12月16日公告称，因参与FFA交易（远期运费协议），截至2008年9月30日亏损已达39.5亿元。企业在能源矿产方面的遭遇似乎更加触目惊心。在2008年，深南电与高盛进行的原油对赌协议，只要原油浮动价格低于62美元／桶时，深南电每月需按照（62美元／桶—浮动价）×40万桶的金额支付现金给对方。江西铜业曾在2008年三季报中披露投资损失为1.7亿元，并说明“其他流动负债余额比期初增加人民币2.2亿元，主要是期末发生的期货持仓浮动亏损”。

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