平安“入主”深发展已逐步明朗化，尚且模糊的是选择何种“入主”方式 

【《中国企业家》网站专稿】中国平安“入主”深发展传闻又起，这笔交易最终会令致力于打造综合金融集团的平安功德圆满，亦或重蹈2006年平安首次收购深发展的半路夭折？ 

据目前市场观测，前者越来越明朗化。 

6月8日早盘，平安、深发展两家公司双双紧急停牌，深发展公告称正在筹划重大事项，于当天开市起停牌，并于6月13日前刊登相关公告，然后复牌。平安当日晚间也发布同样公告。 

市场对此猜测，平安此次成功入主深发展已渐晰明朗。 

尽管在今年2月份即已发生“国开行并购深发展已递交银监会”的传闻以及随后深发展的紧急停牌，但此次两家公司双双停牌并保持缄默的情况却尚属首例。 

当时国开行股份制改革刚刚完成，并购存款类机构成为当时解决债信问题、资金来源单一问题的首选方案，或许尚属单方意愿。此次则是两家的互谋需求，一方面美国新桥资本持股锁定大限即将于2009年6月20日到来，市场认为其母公司TPL的现金困境，可能令其随即套现所持全部深发展股份；另一方面，平安近年来始终在打造超级金融控股集团，在6月6日的股东大会上，马明哲亦表示，在投资富通失利后，银行将是平安未来的主要增长点与整合的关键，副董事长孙建一同时表示，平安银行今年将会继续在国内开设分行，但如市场上存在收购机会，“又是另一回事”。 

“这句‘又是另一回事’隐含端倪。毋庸置疑，平安需要的是一个全国性的银行，深发展则需要一个比较好的收购载体。银保合作只是个时机问题。”深发展一位内部人士告诉记者。迄今为止，平安、深发展双方均表示对传闻不予回应，但亦未对此否定。 

目前，市场在平安“入主”深发展的态度上基本保持一致，唯在“入主”方式上形成多重版本。版本一为换股收购；版本二为平安先认购深发展的增发新股，再接盘新桥所持全部股份；版本三则在版本二的基础上，现金、股权认购并举。 

“新桥、深发展都迫切需要融资，如果单纯以换股形式完成交易，并不切合此二者的目的，但如果平安全部现金认购深发展的增发新股，对于平安的现金流来说并不合理。因此，很有可能是现金认购、股权认购、换股并举。最终取决于平安最终持有深发展股份比例，鉴于深发展目前的股东分布零散，平安欲保证其控股地位还不是一件难事。”一位不愿透露姓名的混业经营分析师对记者说。 

深发展2004年引入美国新桥投资集团。目前，新桥持有约5亿股深发展股份，按6月8日深发展停牌前最后一个交易日收盘价20.00元计算，当前新桥持有的市值为104.08亿元。