你的位置:商业英才网首页>财经>个人财富>文章页
市场未知数众多分歧加大 A股走进“螺蛳壳”
字号:

类别: 金融服务业 时间: 2010-08-06 来源:中国证券报 作者:贺辉红

关键字:股市

按照一般的技术逻辑,本轮反弹行情,上证指数将在2680点附近受压,因为这里是它的黄金分割位,而2319点反弹也是严格遵守了黄金分割定律。而在个股的确定性上,从最近两天的市场来看,消费、医药再度成为资金的避风港。

  相比7月的股市,本周市场是纠结的。这种纠结来源于政策面的不明朗,来源于经济面的不清晰,也来源于市场不稳定的心态。2600点这个位置究竟应该如何去定位,市场在方向选择上究竟又会优先考虑何种因素,传说中的利空真实性、利空程度究竟有多大,市场对这些问题已有明显分歧。A股则因此走入狭窄的“螺蛳壳”。

  市场未知数众多

  近期市场反复被各种传闻主导。8月3日,国内某知名券商发了一篇关于上调准备金的研究报告,造成了当日最后20分钟的“屠杀”;8月4日最后一小时莫名改变单日下跌趋势,从最低点上涨近50点,以当日最高点收盘;而周四市场传出的都是关于房地产的负面消息,市场反而只是以震荡行盘,并未出现暴跌行情。

  按照一般的技术逻辑,本轮反弹行情,上证指数将在2680点附近受压,因为这里是它的黄金分割位,而2319点反弹也是严格遵守了黄金分割定律。所谓“假亦真时真亦假”,很多人并不相信技术,但这次遵照技术操作就对了。但下次呢,技术终究不能给投资人一个明确的未来。于是,便就有了博弈的逻辑,从2319点反弹到7月16日,有人将其定义为自然反弹,或者估值修复。而这之后才是想赚钱的主力进场,而从2392点到如今,不到10%的反弹空间,根本无法满足这些大资金的进出要求,进而反弹的前景是可以预期的。另一个数据似乎也在佐证主力的意图,8月3日的大跌中,散户卖出85亿元,而主力却只卖出了15亿元。

  不过,主力也有错的时候,特别是在目前这个复杂的环境当中。7月份的CPI超过3%(甚至3.5%)已成市场共识。草根调查亦显示,粮、油、蛋、肉等食品价格仍在不断攀升,通胀预期还在强化当中。历史经验也表明,货币泛滥过后,通胀一定会到来。那么,货币政策是紧还是不紧,这是一个矛盾。另一方面,房地产是本轮下跌的元凶,也是近期反弹的功臣。现在的问题又来了,高空置率再度引人关注,控制房地产开发贷款,对银行进行房价下跌压力测试……那么,以目前地产股的估值和城市化的前景,该板块是该跌还是不该跌呢,这也需要市场进一步检验。事实上,如果货币紧缩,既能够抑制物价,又能够抑制房价,只是转型中的经济实体又该怎么办,一切都是未知数。

  分歧中找确定性

  环境是复杂的,市场是分歧的。既然如此,不如暂时放弃对大盘的期望,专注于对一些确定性的寻找,或许是更加重要的策略。这些确定性既可以是大盘的,也可以是个股的。

  放弃对大盘的期望,并不代表不关注它。以几个常识性的指标来看,大盘大幅度调整的可能性并不太高。一是基金仓位,目前普遍预测的中值是75%,离88%这一魔咒还有较远的距离;二是已有公开资料表明,散户持仓持续下降,而机构资金并未见大幅撤离;三是市场并未出现标志性的量能;四是系统性风险正在下降。目前,普遍的观点都是看到2800点,从经验来看,大盘要么在此位置之下反复磨蹭,要么会超出2800点预期。

  而在个股的确定性上,从最近两天的市场来看,消费、医药再度成为资金的避风港。在资金面不足,以及金融、地产业绩确定性不高的情况下,消费、医药的确定性相对更高一些,而这些也的确符合社会转型的需要。从更微观的角度来看,近几个季度有连续营业收入或者毛利增长记录的、资金周转率较高或者有一定技术壁垒的公司,经过前期的短暂调整之后,是有一定可投价值的。另外,一些再融资已经获批,定向增发价在现价以下或者微高于现价,且资本公积和未分配利润较高,而近期又有高管增持的公司,确定性也是相当高的。

我要评论

评论

我来说两句


财经大盘