500年一遇暴雨袭击广东东部、长江上游干流发生了1987年以来的最大洪水，三峡水库出现了建库以来的最大入库洪水……来自水利部的消息称，今年我国汛情发生早、超警多、入汛以来发生严重洪水灾害，导致直接经济损失约1422亿元。

　　巨大的损失再次拷问我国的巨灾保险机制。据了解，目前保监会正会同有关部委对巨灾保险实施机制进行调研，争取尽快出台具体方案。瑞士再保险有关负责人表示，可考虑巨灾保险证券化，将其纳入巨灾管理的主要内容。

　　巨灾保险赔付占比过低

　　“保险公司由于缺乏相应的政策支持，分散巨灾风险的渠道有限，商业化经营无法单独承担巨灾风险。在2008年年初的低温雨雪冰冻灾害中，保险业支付的赔款仅占直接经济损失的3.6%，与全球平均水平有较大的差距。”中国人保财险相关人员介绍。

　　“汶川地震保险赔偿仅18亿元人民币，占8450亿元经济损失的0.2%。”瑞士再保险公司的巨灾风险负责人Peter Hausmann说，而国外巨灾损失，保险补偿平均超过经济损失的30%，一些发达国家甚至达到60%-70%承保率。

　　可考虑巨灾保险证券化

　　巨灾债券(CatBond)具备风险转移功能，该债券也是保险连结证券(ILS)之一。关于保险连结证券的功能，瑞再全球非寿险风险转型结构设计师王星表示，对保险、再保险公司等发行人而言，保险连结证券最重要的功能是通过把保险风险转移到资本市场，提高保险公司和再保险公司的承保能力；同时，保险连结证券也是一种资本管理工具，它可使投资者获得一个单纯投资保险风险的机会。

　　以美国将地震风险通过债券形式转移到资本市场为例，投资者可以买入与美国地震保险风险相关的债券，如果在规定的期限内，美国没有发生地震，投资者可以按期收到利息，到期还可收回本金。但如果美国发生了地震，根据地震债券的触发条件，如地震级数、发生地区等因素，投资者有可能失去部分甚至全部本金和利息，债券发行人则可以用这些资金来进行保险赔偿。

　　瑞再提供的数据显示，2004年，全球自然灾害再保险市场总承保能力约1120亿美元，其中巨灾债券所提供的承保能力约40亿美元，占总额的4%；到2009年，全球发行巨灾债券总量达到140亿美元，占全球巨灾再保险承保能力2000亿美元的7%，不论绝对数额还是总额占比都有了大幅度的提高。

　　据介绍，将巨灾风险转移至资本市场正在全球范围内迅速发展，到目前为止，许多国家不同种类的自然灾害风险都曾经被证券化，如美国、欧洲各国、日本、澳大利亚、墨西哥、土耳其等国家的洪水、飓风、地震等风险都曾用证券化的手段转移风险。瑞再全球非寿险风险转型负责人Martin Bisping表示，如果有中国巨灾债券的话，国际投资者也会愿意购买。

　　（责任编辑：关婧）