自去年8月以来全球最大集资额的「新股王」，中国忠旺(1333)由今日起开始公开招股，忠旺集资额最高达123亿元，无疑是本港淡静新股市道中的一头巨无霸。不过，近期港股依然阴晴不定，虽然市传国际配售方面，已获超额逾两倍的承诺认购，但估计散户反应未必积极，迄今仅有一家本地证券行明确提供借孖展抽新股。忠旺在调整每手股数后，入场费不计其它使费约为3556元。

作为全亚洲最大的铝型材生产商，生产工业铝型材产品，主要用作火车、客运车厢、铁路等零部件。忠旺打正旗号以基建受惠股为卖点，称将得益于内地四万亿元人民币刺激经济计划，尤其正在大力扩展的各项铁路基建。

据接近承销团消息指出，已接受机构投资者认购的忠旺，现时反应不俗，「我们此前已做了一段时间的前期推介(soft marketing)，故此都有不少机构有兴趣。」现时获承诺的认购额已超过集资额逾倍，同时亦有多位本地城中富豪，每人投资数千万美元参与认购。

国际配售额两倍

国际配售以来，中国忠旺的超额认购已近二倍，机构投资者的认购金额逾200亿元。

不过，当前市场环境下，投资者取态仍相当谨慎。有已「认购」的对冲基金经理称，「只投了有限钱」，而且「入货」价限制在招股价下限，亦即每股6.8元附近。「公司的质素不俗，亦的确有基建概念，长期投资可以考虑。」该名基金经理称，然而散户若希望炒短线，则不宜太进取，「一旦以上限8.8元定价，预测市盈率将高达13至16倍，再上空间不大。」

市场亦传言，不少已「认购」的机构投资者，都采取「限价盘」形式参与认购，分析人士指出，这将对忠旺的最终定价造成压力。有另一位不打算认购的基金经理认为，「抛开概念，忠旺只是一只工业股而已，上、下游都受制于人，不应有过高估值。」

内销工业铝材为主

现正在新加坡出席环球路演的忠旺管理层，昨日则透过视像会议称，公司暂定上市后的派息比率为 25%。对于全国产能第二大的亚洲铝业已申请清盘，公司执行董事兼副总裁路长青响应称，两者产品及针对市场均有不同。「亚洲铝业以生产建筑用铝材为主，主攻美国及中东等海外市场，而我们主要做内销」。而且忠旺自02年已转型进入毛利率较高的工业铝型材市场，工业铝型材销售已占到公司去年总收入的55%，未来两年更将进一步提升至八成。

公司首席财务官兼联席公司秘书张立基表示，今年公司应可维持08年的毛利率，亦即约28%。

协助忠旺上市的联席保蔫人为瑞银投资银行及中信证券融资。

中国忠旺招股详情

招股总数： 14亿新股，其中90%为配售，10%为公开发售

招股价： 6.8-8.8元

每手股数： 400股

入场费： 3555.52元

集资规模： 95.2亿-123.2亿元

保荐人： 瑞银及中信证券

收票行： 交通银行(香港)、中银香港及渣打银行

招股日期： 4月24日至4月29日

上市日期： 5月8日